La risposta carogna sarebbe "meglio non swappare"..... 
Anyway, la cosa è difficilmente gestibile, nel senso che le due cose funzionano indipendentemente una dall'altra.
A naso, mi viene da pensare che essendo un livello di astrazione software, lo swapping che si genera nella ram del guest è peggio, quindi meglio usare lo swap di ESXi (oltretutto a breve potrebbe esserci una novità per meglio gestire questa cosa.....).
Inoltre, in ESXi abbiamo anche page sharing e memory compression che aiutano al meglio a evitare swapping. Ci sarebbe anche il balloning, ma quella è un'ancora di salvezza per ESXi, non per la virtual machine.
Ci sarebbe anche poi da fare un conto della serva anche qua: quanto mi costano oggigiorno un paio di banchi di ram, piuttosto che ore e ore di fine tuning?
Ciao,
Luca.